결론! 개인적으로는 경계 수준 60%
먼저 전제부터 말씀드리자면, 개인적인 생각을 정리하기 위해 작성한 글입니다
참고가 되시는 분도 계실 테고, ‘아니, 그럴 리가 없지’라고 생각하시는 분도 계시겠지만, 전문가도 아닌 한 개인의 잡담을 정리한 것이라 생각하시고 즐겁게 읽어주시면 감사하겠습니다
【결론】장기적인 관점에서 보면 매수 기회라고 생각하지만, 경계심을 가지고 지켜봐야 합니다
큰 폭으로 하락할 가능성도 여전히 있다고 생각하며, 두 번째 저점이 오지 않더라도 코로나 이전 수준으로 회복되기까지는 오랜 시간이 걸릴 가능성이 더 높다고 봅니다
그 근거를 적어보겠습니다
현재 주가 수준은 적정할까요?
5월 15일 닛케이 평균 종가는 20,037엔
최근 며칠간 20,000엔 전후에서 주가 변동이 잦았으며, 3월 19일에 기록한 최근 저점인 16,358엔을 크게 상회하고 있습니다
출처: 라쿠텐 증권
이어서 S&P 500 주가를 보면, 종가는 2,863.70달러입니다
3월 23일에 기록한 최근 저점인 2,191.86달러를 이 역시 크게 상회하고 있습니다
이어서 공포 지수라고 불리는 VIX 지수와 닛케이 VI를 살펴보면, 두 지수 모두 3월 코로나 쇼크 이후 크게 하락한 상태입니다
다음으로 주식의 수익률과 국채의 장기 금리 차이를 통해 주식의 저평가 정도를 가늠하는 수익률 스프레드로 계산해 보겠습니다
이 부분은 닛케이 평균으로 계산할 의미가 별로 보이지 않아 S&P500만으로 계산했습니다
블룸버그에 기재된 EPS 19.73에 미국 국채 수익률 0.645를 대입해 계산하면 수익률 스프레드는 4.4%가 됩니다
2018년 미국 주식이 급락했을 때는 3% 아래로 떨어졌었으므로, 당시 지수와 비교하면 아직 주가 수준에는 여력이 있는 것으로 보입니다
미국 국채 수익률 0.645%는 3개월 전과 비교하면 약 1%나 하락했네요(;・∀・)
아직 고려해야 할 점은 있지만, 현재로서는 주가가 그렇게 높은 수준이라고 보기는 어렵습니다
하지만 세계 주요 인사들의 발언을 살펴보면 안심할 수 없는 점이 많습니다
주목할 만한 주요 인사들의 발언
제 생각에 지난주 눈에 띄는 발언은 세 가지가 있었습니다
첫 번째는 WHO 긴급사태 대응을 총괄하는 마이클 라이언 박사의 발언입니다
“신종 코로나가 엔데믹(일부 지역에서 정상적인 범위 내에서 확산되고 있는 상태)이 되어 결코 사라지지 않을 가능성이 있다”고 전제한 뒤, “현실적으로 생각하는 것이 중요하며, 신종 코로나가 언제 사라질지는 아무도 예측할 수 없다고 생각한다. 신종 코로나는 장기적인 문제로 발전할 수도 있고, 그렇지 않을 수도 있다”고 말했다.
라이언 박사는 코로나19와 관련된 위험이 ‘국가, 지역, 세계 수준’에서 여전히 높다고 지적했다. “신규 감염을 감지할 능력이 없는 상태에서 락다운(도시 봉쇄) 조치를 완화하면, 공중보건과 경제 붕괴의 악순환에 빠질 것을 우려하고 있다”고 밝혔다.
인용: REUTERS
두 번째는 트럼프 대통령과 중국의 관계입니다
트럼프 대통령은 FOX 비즈니스 네트워크와의 인터뷰에서 “중국에 매우 실망했다. 중국은 (신종 코로나바이러스의 확산을) 방치해서는 안 됐다”고 밝혔다. “모처럼 훌륭한 통상 합의를 맺었는데, 지금은 그렇게 느껴지지 않는다.협정 서명 잉크가 마르기도 전에 코로나19 감염이 확산되었기 때문이다”라고 말하며, 코로나19 팬데믹(세계적 대유행)이 미·중 무역 합의에 어두운 그림자를 드리우고 있다는 인식을 나타냈다.
시진핑 국가주석과의 관계는 양호하지만 “지금은 그와 이야기하고 싶지 않다”며, 무역 협정 재협상에는 관심이 없다고 강조했다.
또한 중국을 향해 “우리는 많은 조치를 취할 수 있다. 관계를 완전히 단절할 수도 있다”고 발언했다. 중국으로부터의 연간 수입액에 언급하며, “관계를 단절하면 5,000억 달러를 절약할 수 있다”고도 밝혔다.
인용: REUTERS
세 번째는 투자의 신 워런 버핏의 발언과 동향입니다
보유 중인 골드만삭스 주식의 80%를 3월 말까지 매각한 사실이 15일 밝혀졌다. 버핏 씨는 미국 은행 주식을 선호하며 막대한 자금을 투입해 왔다. 2008년 리먼 쇼크 당시 골드만삭스에 출자해 이후 대주주가 되었다.
이번에는 JP모건 주식 보유량 감소 사실도 밝혀졌다. 13일에는 미국 대형 지역은행인 US 뱅크코프 주식의 일부 매각도 공표했다.
2일 열린 연례 주주총회에서 미국 델타항공 등 보유 중인 모든 항공주식을 매각했다고 밝혔다. 코로나로 인해 “세상이 바뀌었다”고 발언하며, 감염 사태가 수습된 후에도 승객이 완전히 회복되지는 않을 것으로 전망했다.
인용: 니혼게이자이신문
WHO 라이언 박사의 “결코 사라지지 않을 가능성”과 버핏의 “감염이 종식된 후에도 승객이 완전히 회복되지 않을 것으로 본다”는 부분이 너무나도 겹쳐, 항공 업계에 불어닥친 역풍의 강도를 엿볼 수 있습니다
또한 버핏이 금융 부문의 비중을 현저히 낮추고 있다는 점이, 향후 전망이 어두울 것임을 암시하는 듯합니다
버핏이 이끄는 버크셔 해서웨이의 현금 비율이 코로나 사태 이전에 높아져 있었기에, 이번 폭락 상황에서 담담하게 매수할 것이라고 처음에는 생각했지만, 오히려 포트폴리오 재조정을 진행하고 있습니다
이는 참고할 만한 점이라고 생각합니다
버크셔에 관한 과거 기사는 여기를 참조해 주세요
이와 함께 트럼프 대통령과 중국의 관계에 대해서도 살펴보겠습니다
관계는 양호하지만, 관계를 완전히 끊을 수도 있다는 발언은 향후 전개에 대한 불안을 안겨줍니다
앞서 언급된 주요 인사들의 발언 내용이나 저명한 투자자들의 동향을 볼 때, 향후 전개에 대한 기대감은 크지 않은 인상입니다
이러한 내용을 감안할 때, 제 투자 판단으로는 10년 단위로 보면 매수 기회이지만, 1~3년은 어두울 것으로(손실 감수) 봅니다
오늘부터 1주일이 시작됩니다
여러분의 투자 행운을 기원합니다
이 글이 누군가에게 ‘투자에 힘내자’는 힘이 되었으면 좋겠습니다
끝까지 읽어 주셔서 감사합니다♪
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